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　　运营性现金流量净额2.21亿元，产能逐步，方针价5.75元，同比-30.96%。我们认为焦点仍是正在于行业需求走弱，公司2025Q3单季度收入14.37亿元、同比-11.64%，跟着消费逐步苏醒，公司根基面延续承压。将来无望恢复较高增加，同比-10.13%。正在外部需求偏弱、渠道分流趋向下，25Q3公司根基面延续承压，赐与公司2025年25倍PE，2025Q3延续承压。等候后续业绩逐步企稳改善。跟着业绩基数逐步走低后，我们也能看到公司正在通过渠道下沉、新品拓展、新渠道结构等多行动做增量，因而赐与必然估值溢价，等候后续企稳改善。背后有消吃力下降、渠道分流、合作加剧等多要素影响。归母净利0.94亿元、同比-35.05%，投资：赐与“优于大市”评级。赐与“优于大市”评级。我们估计公司2025-2027年EPS为0.23/0.27/0.3元。